【导语】10月15日晚，昂瑞微科创板IPO正式过会，拟募资20.67亿元用于芯片研发等项目。作为射频领域国家级专精特新“小巨人”企业，其产品获众多知名品牌认可，虽暂未盈利但增长势头强劲，2025上半年对四大品牌客户收入同比增229%，不过同期营收下滑，公司解释称系客户采购缩减及主动优化业务结构所致。

10月15日晚，上海证券交易所网站更新北京昂瑞微电子技术股份有限公司（简称“昂瑞微”）审核状态为“上市委会议通过”，昂瑞微科创板IPO正式过会。

招股书显示，本次IPO，昂瑞微拟募资20.67亿元，用于5G射频前端芯片及模组研发和产业化升级项目、射频SoC研发及产业化升级项目、总部基地及研发中心建设项目。

产品进入知名品牌和方案商

昂瑞微是一家专注于射频、模拟领域的集成电路设计企业，是(shì)国(guó)家级专精特新重点“小巨人”企业。公司主要从事射频前端芯片、射频SoC芯片及其他模拟芯片的研发、设计与销售。

昂瑞微核心产品线主要包括面向智能移动终端的5G/4G/3G/2G全系列射频前端芯片产品（包括射频前端模组及功率放大器、射频开关、LNA等），以及面向物联网的射频SoC芯片产品（包括低功耗蓝牙类及2.4GHz私有协议类无线通信芯片）。

其射频SoC芯片产品凭借高性能、低功耗、高集成度、高性价比的特点，已导入阿里、拼多多、小米、联想、客户C、客户D、比亚迪、九号、台铃、汉朔、三诺医疗、凯迪仕、华立科技、惠普、客户G、Remote Solution等知名工业、医疗、物联网客户，覆盖无线键鼠、智能家居、健康医疗、智慧物流等多元物联网应用场景，获得了下游客户的高度认可。

截至2025年上半年末，昂瑞微已主导或参与6项国家级及多项地方级重大科研项目，在积极推动我国射频领域的基础研究和(hé)产(chǎn)业(yè)化(huà)应用的同时，开发了高集成度5G L-PAMiD等产品，该产品的技术方案和性能已达到国际厂商水平，并已在主流品牌旗舰机型大规模量产应用，打破了国际厂商对L-PAMiD模组产品的垄断。

行业地位上，根据年度报告和招股说明书，2024年卓胜微、飞骧科技、唯捷创芯和慧智微的营业收入分别为44.87亿元、24.58亿元、21.03亿元和5.24亿元，而昂瑞微2024年营业收入为21.01亿元（其中射频前端收入17.90亿元）。

射频SoC芯片方面，根据国际蓝牙技术联盟数据，2024年全球低功耗蓝牙设备出货量约为18亿台，由于单台蓝牙设备一般搭载单颗射频蓝牙类SoC芯片(piàn)，结(jié)合(hé)昂(áng)瑞(ruì)微(wēi)2024年(nián)低(dī)功(gōng)耗(hào)蓝(lán)牙(yá)类(lèi)SoC芯(xīn)片(piàn)出(chū)货(huò)量(liàng)0.98亿(yì)颗(kē)，业(yè)内(nèi)测(cè)算(suàn)昂(áng)瑞(ruì)微(wēi)2024年(nián)低(dī)功(gōng)耗(hào)物(wù)联(lián)网(wǎng)无(wú)线(xiàn)连(lián)接(jiē)芯(xīn)片领域的全球市场份额约为5.4%。

四大品牌客户收入增长229%

业绩方面，昂瑞微尚未实现盈利，但展现出强劲的增长势头。2023年至2025年上半年，昂瑞微实现营收分别为16.95亿元、21.01亿元和8.44亿元，净利润分别为-4.5亿元、-6470.92万元和-4029.95万元。

自IPO获受理以来，其财务数据波动与市场竞争力争议始终备受关注，第二轮问询中，业绩下滑与持续经营能力问题已成为监管追问焦点。昂瑞微回复称，公司收入规模提升趋势不改，高附加值产品进一步提升。根据中性预测，昂瑞微2025年至2027年营业收入将保持增长，分别为20.90亿元、25.29亿元及28.94亿元。

需要注意的是，该公司2025年上半年营业收入较上年同期减少4亿元，同比下滑32.17%；净利润约为-4029.95万元，亏损态势仍在持续。其中，核心的射频前端芯片收入减少4.26亿元，同比下滑38.28%。

对此，昂瑞微解释，收入下滑主要源于两大因素：一是第一大终端客户受自身销售预期及供应链调整影响，阶段性缩减采购规模，仅2025年上半年该客户贡献的射频前端芯片收入就同比减少4.70亿元；二(èr)是(shì)公(gōng)司(sī)主动(dòng)战(zhàn)略(è)性(xìng)放(fàng)弃(qì)部(bù)分(fēn)低(dī)毛(máo)利(lì)、非(fēi)品(pǐn)牌(pái)项(xiàng)目(mù)订(dìng)单(dān)，以(yǐ)优(yōu)化(huà)业(yè)务(wu)结(jié)构(gòu)。

但(dàn)同时，昂瑞微的新客户订单情况和拓展进度良好。2025年上半年，对三星、荣耀、小米、vivo四大品牌客户直供收入达2.02亿元，已接近2024年全年水平，同比增长229.22%。其中，三星收入同比激增，2025年上半年已接近2024年全年，L-DiFEM等产品正推进导入；小米 Phase8 相关产品合作顺利，未来增长潜力显著。

截至2025年6月末，公司持有主要品牌客户的在手订单金额达 11,681.17万元， 订单覆盖射频前端和射频SoC两条业务线的多款核心产品。

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