转自：证券日报

本报记者 孟 珂

7月27日，国家统计局发布数据显示，上半年，在工业生产稳定增长、工业品价格持续回升的背景下，规模以上工业企业营业收入同比增长6.5%，较一季度加快1.5个百分点。营业收入加快增长，带动规模以上工业企业利润同比增长18.7%，较一季度加快3.2个百分点。6月份，全国规模以上工业企业利润同比增长15.1%。

国家统计局工业司首席统计师于卫宁表示，上半年，各地区各部门主动作为、综合施策，精准有效实施更加积极有为的宏观政策，因地制宜发展新质生产力，工业生产稳中有进，新动能加快成长壮大，规模以上工业企业利润实现较快增长。

电子相关行业利润高速增长

从三大门类看，采矿业、制造业利润分别增长33.5%、20.1%，较一季度分别加快17.3个百分点、1.0个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业下降4.2%。

值得关注的是，电子相关行业利润高速增长。上半年，人工智能与各领域加速融合，算力需求大幅增长，推动电子行业利润同比增长96.9%，拉动全部规模以上工业企业利润增长8.5个百分点，是规模以上工业企业利润较快增长的重要支撑。其中，服务器、高性能工作站相关领域中，计算机整机制造、计算机外围设备制造行业利润分别增长689.3%、305.8%；电子器件制造领域中，集成电路制造、半导体分立器件制造行业利润分别增长2579.5%、31.2%；电子元件及电子专用材料制造领域中，电子专用材料制造、电子电路制造行业利润分别增长209.7%、26.9%。

新动能相关产业快速发展，带动相关行业利润增长较快。其中，非金属材料相关行业中，再生橡胶制造、石墨及碳素制品制造行业利润分别增长133.3%、61.0%；金属材料相关行业中，铝冶炼、铜冶炼行业利润分别增长117.1%、53.9%；数据中心内部交互连接相关行业中，光纤制造、光缆制造行业利润分别增长410.4%、39.8%；设备制造相关行业中，增材制造装备制造、半导体器件专用设备制造行业利润分别增长55.4%、18.7%。

上半年，规模以上原材料制造业利润同比增长71.7%，拉动全部规模以上工业企业利润增长8.8个百分点。从行业看，在铜、铝等有色金属产品需求向好等因素推动下，有色行业利润增长99.4%，拉动全部规模以上工业企业利润增长4.7个百分点；在石油产业链条相关产品价格上涨推动下，石油加工行业同比扭亏为盈，化工行业利润增长67.8%。

中国首席经济学家论坛成员庞溟在接受《证券日报》记者采访时表示，利润增长的亮点集中在高技术与原材料行业。计算机、通信和其他电子设备制造业成为拉动整体利润的重要支撑，这直接印证了人工智能与各领域加速融合、算力及高端装备需求爆发对企业盈利的强力拉动。

民生银行首席经济学家温彬对《证券日报》记者表示，看结构，三大门类利润增速分化。在价格改善和利润率支撑下，采矿业利润维持较快增长。利润率下滑拖累电力、热力、燃气及水生产和供应业利润降幅扩大。价格修复继续支撑制造业盈利改善，利润增速保持平稳上行。

“制造业中，上中下游利润增速延续分化态势。上游原材料制造业利润保持高增速；中游装备制造业支撑作用明显，电子行业延续高景气；下游消费品制造业利润分化。”温彬说。

盈利能力改善

分企业类型看，上半年，规模以上工业股份制企业、国有控股企业利润同比分别增长24.7%、17.9%，较一季度分别加快3.8个百分点、7.8个百分点；分规模看，上半年，规模以上工业大型、中型、小型企业利润分别增长20.3%、21.3%、12.9%。

工业企业单位成本持续下降，盈利能力改善。上半年，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为84.89元，同比下降0.55元，工业企业累计单位成本今年以来持续保持下降态势。上半年，规模以上工业企业营业收入利润率为5.70%，同比提高0.59个百分点，营收利润率达2024年以来各月累计最高水平。

于卫宁表示，总体看，上半年规模以上工业企业利润实现较快增长。同时也要看到，外部环境复杂多变、国际大宗商品价格走势仍具不确定性，工业企业还面临市场需求不足、资金周转压力较大等问题。

展望未来，庞溟预计，工业利润走势仍将受国际大宗商品价格、外需恢复以及国内政策支持的共同影响。高技术制造业和资源类行业有望继续保持高增长，但汽车、黑色金属等传统行业的压力可能延续。

“政策层面需继续推动降本增效，扩大内需，支持新质生产力发展，以巩固利润回升的可持续性。一方面，依托大规模设备更新政策的持续落地，推动传统制造业向高端化、智能化全面跃升；另一方面，针对部分传统行业存在的‘内卷式’竞争，通过产业政策引导产能合理出清，推动工业利润向更具广度的全产业链均衡修复演进，持续筑牢宏观经济高质量发展的微观盈利基础。”庞溟判断，下半年工业企业利润将延续“结构分化、整体改善”的态势，产业升级与成本优化仍是关键。

温彬表示，下半年，工业企业利润仍有修复空间。从国内看，供给端环境持续改善，AI产业链、高端装备等领域支撑作用有望加强；消费政策持续发力有助于推动内需修复，但消费回升速度有待观察。工业利润修复将更多依赖新动能和优势产业链，行业分化格局或将延续。

(责任编辑：何欣)